报告期内（2023/5/6-2023/5/19）机械设备行业上涨1.43%，跑赢沪深300 指数3.23pct，二级子行业中通用设备、自动化设备、专用设备、工程机械、轨交设备分别变动3.63%、3.09%、1.35%、-2.44%、-3.64%。重点跟踪的三级子行业中，机床工具、机器人、激光设备、光伏加工设备、工控设备、锂电专用设备、半导体设备分别变动7.84%、6.28%、3.12%、2.75%、1.63%、0.61%、-3.49%。

(资料图)

2023 年初至今机械设备的五个二级子行业中，轨交设备涨幅最大，为19.77%。重点跟踪的七个三级子行业中，激光设备和半导体设备涨幅居前，分别为27.36%和25.77%。

报告期内（2023/5/8-2023/5/19），机械设备成交额占两市成交额比重为6.2%，成交额位于长江一级行业第6 位。

个股方面，报告期内荣旗科技、昆船智能、智立方、丰立智能、优德精密涨幅居前，分别上涨91.3%、54.0%、48.0%、46.7%、34.7%。

估值方面，截至2023 年5 月19 日，机械设备行业动态市盈率为30.16 倍，处于历史53.4%的分位水平，较2023 年5 月5 日的29.79倍提升了0.37，估值位于申万一级行业第9 名的水平。二级子行业中，自动化设备估值水平最高，为41.41 倍。重点跟踪的三级子行业中机器人和机床工具估值水平较高，分别为85.11 倍、66.79倍。

本期观点

装机量超预期，TOPCon 设备逐步放量，建议关注光伏设备预期与基本面的双重改善。根据中电联的最新数据，2023 年1-4 月我国光伏发电新增装机量为48.31GW，同比增长186.20%。CPIA 预　　测2023 年我国光伏新增装机量在保守情况下为95GW，在乐观情况下为120GW。若以2023 年1-4 月装机量进行简单线性外推，则2023 年我国新增光伏装机量有望达144.93GW。考虑到我国光伏装机节奏及未来硅料价格下降预期，2023 年全年新增装机量有望大幅超过预期。

TOPCon 电池设备订单逐步确认收入，基本面情况有望持续改善。

根据捷佳伟创5 月16 日调研公告，2022 年公司确认的主要是PERC电池订单，公司一季度确认了第一批PE-poly 量产订单，前期安装调试周期和成本较高。由于上述影响毛利率因素消除以及公司加强成本管控，预计后期毛利率恢复到正常水平。帝尔激光在4月28 日调研公告中表示，公司TOPCon 硼掺杂设备在2022 年四季度取得批量订单，公司设备在合同签订3-4 个月之后发货，预计2023 年二季度是密集交付期。

我们认为1-4 月光伏装机量有望改善市场装机预期。在设备端，TOPCon 设备有望在今年二季度开始逐步为设备企业贡献业绩。光伏设备行业有望迎来预期与基本面的双重改善，建议关注TOPCon设备相关企业，如捷佳伟创、微导纳米、帝尔激光、海目星等。

风险提示：

经济复苏力度不及预期；铁路资本开支不及预期。